12/02/2024
👋 Ahoj, jsem MELDA 74 a vítám vás u mého týdenního zpravodaje, Data-driven VC. Každé úterý publikuji „Statistiky“, které shrnují nejrelevantnější průzkumy a zprávy o startupech, a každý čtvrtek publikuji „Eseje“, které pokrývají praktické poznatky o inovacích řízených daty a AI ve VC. Pokračujte dále, abyste pochopili, jak se začínající investice stávají více založené na datech
Přináší vám Affinity – statistiky, které potřebujete k vyhledání, správě a uzavření dalších nabídek
Affinity požádala více než 700 profesionálů v oblasti soukromého kapitálu pro tuto komplexní zprávu o tržních podmínkách pro nadcházející rok. Zjistěte, proč investoři očekávají vyšší objem obchodů, jak mění priority, aby získali vysoce kvalitní obchody, jak je umělá inteligence připravena změnit rizikový kapitál – a proč jsou někteří investoři při rostoucím optimismu opatrní.
Soukromé trhy Následují veřejné trhy
Jedna z mých nedávných předpovědí o budoucnosti rizikového kapitálu se soustředila na skutečnost, že soukromé tržní cykly následují veřejné trhy s určitým zpožděním, takže očekávám, že jsme narazili na dno a v průběhu roku 2024 uvidíme opětovnou akceleraci financování startupů. Veřejné trhy slouží jako spolehlivý výhledový ukazatel pro soukromé trhy.
Kromě cykličnosti existuje další rozměr, kde veřejné trhy slouží jako výhledový indikátor toho, co se pravděpodobně stane na soukromých trzích: inovace. Co se mohou soukromé trhy naučit od veřejných trhů?
Inflexní bod odvětví hedgeových fondů
Až do 80. let byly hedgeové fondy z velké části řízeny veterány z Wall Street, kteří se při investičních rozhodnutích spoléhali na své instinkty a konexe. Jak však bylo k dispozici více údajů o veřejných společnostech, objevil se nový druh hedgeových fondů, které využívaly kvantitativní modely k rozhodování o investicích založených na datech a eliminovaly lidské kognitivní zaujatosti při honbě za výnosy.
Když Stephen Cohen, zakladatel SAC Capital, jednoho z nejlepších hedgeových fondů minulého století, začal agresivně najímat kvantitativní specialisty a zároveň omezil svůj tým správců fondů pro výběr akcií téměř o dvě třetiny, bylo jasné, že „ quant“ zde zůstal.
S průkopníky, jako je Cohen, kteří vedli revoluci v algoritmickém obchodování v odvětví hedgeových fondů, jsme viděli řadu projevů ve spektru čistě kvantitativních strategií, kde matematické algoritmy dělají všechna rozhodnutí o alokaci aktiv nebo výběru akcií, až po „ kvantátové “ strategie, které kombinují tradiční dovednosti správců fondů při výběru akcií s daty a výpočetním výkonem.
Dnes jsou kvantové hedgeové fondy (v jakémkoliv projevu) nejúspěšnějšími a nejziskovějšími firmami v oboru a manuální obchodování zaniklo. Podle nedávných údajů tvoří kvantové strategie více než 75 % celkového obchodování a více než 1 bilion dolarů v aktivech spravovaných na veřejných trzích.
Co to znamená pro soukromé trhy?
Pro začátek je zcela zřejmé, že soukromé tržní investice dnes stále z velké části uvízly tam, kde byly veřejné tržní investice v 80. letech. Kluci v Patagonii investují do svých vrstevníků. Manuální, neefektivní a často neefektivní lidské rozhodování, které je v nejlepším případě založeno na datech.
Pozitivnější je však to, že jsem přesvědčen, že podobně jako v odvětví hedgeových fondů v 80. letech jsme konečně narazili na inflexní bod pro VC .
Proč? Protože před vzestupem velkých dat a rozsáhlého web scrapingu na začátku roku 2010 bylo obtížné shromažďovat data soukromých společností ve velkém měřítku. Ještě před deseti lety nebyly veřejné rejstříky digitalizovány, startupové databáze jako Crunchbase, Pitchbook a další ve svých začátcích a profesionální sítě jako LinkedIn měly méně než desetinu dnešních aktivních uživatelů.
V důsledku toho nebylo možné dosáhnout komplexního pokrytí zdrojů a dokonce i investoři, kteří se nejvíce řídí daty, se museli spolehnout na své manuální sítě. Vzhledem k nedostatku vhodných nástrojů a dostatečné výpočetní kapacity bylo také obtížné zpracovat tato obrovská množství nestrukturovaných dat a dát smysl nekvantitativním informacím.
Ventureův inflexní bod
Naštěstí se toho za poslední roky hodně změnilo. Stopy nové společnosti je nyní mnohem snazší identifikovat online než offline. Ať už jde o vyhledávání „Stealth“ na LinkedIn, záznam ve veřejném rejstříku, spuštění projektu na ProductHunt nebo Github, nebo jen ambiciózní vývojář, který spustí aplikaci v obchodě s aplikacemi.
Neméně důležité je, že nyní máme nástroje jako LLM, NLP a tuny výpočetní techniky pro zpracování a pochopení nestrukturovaných dat. Tento pohled „zvenčí dovnitř“ umožňuje investorům identifikovat širokou škálu slibných příležitostí, sledovat je v průběhu času a rozpoznat inflexní body zvenčí.
Po spuštění ChatGPT a vzestupu GenAI se odvětví virtuálních počítačů konečně stane efektivnější, efektivnější a doufejme, že díky technologii bude více inkluzivní.
Jak nezmeškat vlak
Zatímco většina virtuálních poskytovatelů si uvědomuje, že se nacházíme uprostřed technologické revoluce, jen málokdo ví, kde začít. To je čím dál tím zjevnější.
