08/12/2025
港股近期走勢橫行整固，中泰國際報告指，在經歷7月拉升後，恒指進入高位整固階段，疊加8月歷史季節性疲弱，短線回吐機率顯著上升。不過，隨著儲局減息預期再升溫、市場風格料切換至增長型科技板塊。
該行提到，恒指預測市盈率（PE）已修復至2018至2019年水平，疊加風險溢價處於歷史低點及AH溢價指數創近六年新低，市場整體估值擴張空間明顯收窄，短期或面臨一定壓力。而中國經濟前瞻數據7月邊際趨弱、下半年政策難有強刺激、加上美元階段性反彈及等因素，或驅使港股進入高位震盪階段。
展望中期，若9月聯儲局啟動減息周期、中美貿易摩擦實質緩和，疊加AI技術商業化落地催化獲利修正，港股風險溢價仍存收斂空間，恒生指數全年高位或仍未出現。
該行指，隨著港股進入密集業績期，料盈利兌現能力的驗證，將進一步強化板塊分化，建議沿政策受益的周期改革與產業景氣共振，把握回調佈局的窗口。
關注有自主可控突圍，且擁有技術突破方向的生物醫藥股及高端製造板塊。
